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其实，因收购标的公司对价过高、支付对价资金较大比例来源于银行贷款等问题，御家汇此次重组还受到深交所密切关注。自披露重组草案至今，在不足百天的时间里御家汇已收到深交所两次问询。11月13日晚间，在发布复牌公告的同时，御家汇还表示，因涉及问题较多，将无法在深交所要求的时间内对第二次问询给予回复，同时表示将考虑对收购方案提出修改。

●港股策略周论：美债利率倒挂下的大类资产和港股本周五欧洲PMI不及预期，加上10年-3个月美债利率倒挂，引发美股调整。美债利率倒挂对大类资产和港股影响如何？本期策论将复盘研究。美债利率曲线倒挂是美国经济衰退、联储宽松的前瞻指标。10年期-2年期美债收益率倒挂后，美国PMI回落，GDP增速下降，美联储从加息过渡到降息。3月份FOMC议息确认了经济放缓和货币政策转向宽松的信号。

从期限角度来看，以国债为例，短期国债受降息影响的程度比长期更大，收益率下降幅度更高，因此更具投资价值。这是因为越长期的国债受到的影响因素越多，受单一降息的影响较小（参见下图）。从信用风险角度来看，对比美国国债、穆迪Aaa级企业债、穆迪Baa级企业债收益率走势图（参见下图）可以看出，在降息周期内，信用风险越低，收益越高。这是因为降息周期一般伴随着美国GDP增速的大幅下行，经济基本面持续恶化，信用风险持续升高，利差逐渐走阔。

金融政策为何会误伤民企？说回本文开头所提的疑问，现行金融政策究竟是如何误伤民企的？讲座中，杨伟民指出中国经济面临下行压力，按照中央经济工作会议所说，“这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的”，其中短期因素包括美国发起贸易摩擦、严监管的金融政策、“民营经济离场论”、规范性政策叠加和过急。

他们表示，与此同时，政府需对那些不可持续的投资和公然抄袭旅游概念的行为保持警惕，以防此类现象玷污整个旅游行业声誉并危及其长期稳健经营。业内人士说：“40年来，我们一直保持高速增长以至于无暇回顾，但如今我们正处于需要考虑前行道路的关头。”过去几十年来，中国曾允许旅游业投资几乎不受限制地迅猛增长，这种做法在中国经济以两位数增长时尚能行得通。但也因“不明概念、盲目建设、模仿和重复”等导致（资金）浪费，一份报告针对中国的民营主题公园和地方政府修建的“特色小镇”迅速滋生等现象如是说。

他表示：“我认为，在全球范围内，在那些法制不健全、政治不稳定或货币不稳定的国家，这可能是危险的。”除库班之外，最近很多国家或者政府机构的领导人对Facebook的加密货币计划提出了批评或质疑。上周，美国总统特朗普批评了Libra和其它加密货币，并要求企业如果想要“成为一家银行”，就必须申请银行执照，并将自己置于美国和全球监管之下。