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ROIC=息前税后经营利润 / 投入资本，如果利润增速小于总资产增速，ROIC就会下降。▼图25，ROIC分析（单位：%）来源：优塾团队ROIC下降，意味着投入资本对息前税后净利润的拉动作用有所下降，边际效益下滑。但是，这并不代表它的投入方向是错误的。因为收购公司需要一定时间的整合期，短时间内可能无法为收购方带来明显的好处。2017年，虽然投入资本的增速下降，但是息前税后营业利润的增速却出现了上升，说明之前的投入开始慢慢得到了回报。

台湾人最早到“日台交流协会”抗争是因为日本篡改教科书。据台湾“联合新闻网”11日报道，日本1982年篡改教科书中侵华史实，将“侵略”改为“出兵”，并掩饰“九一八事变”“南京大屠杀”等残暴行为，引爆台北万人签名运动，名单被转交“日台交流协会”。1988年，被强行征兵参战的台湾原住民遗属因对日本赔偿不满，赴“日台交流协会”递送请愿书。同年10月，十余个民间团体到“日台交流协会”抗议，要求裕仁天皇临终前向中国人民郑重道歉。1996年6月，30多名台籍老兵前往协会抗议，要求提高赔偿未果，他们愤而砸毁协会的玻璃及办公设施。

被任命为民族资产管理委员会会长后，王刚开始自行任命下属机构负责人。最终，该委员会在全国设立了30个省级分会，293个市级办事处，2286个区县级别工作组。每个层级不仅设有会长、办事处主任、小组长等负责人，还有宣传部长、统计部长、财务部长等职位。2017年年底，昭化警方破获该案时，会员已高达120万人。

报道称，当时19个省份和15个城市出台的重点监控药品和辅助用药目录中中药品种占比接近40%，其中九成是中药注射剂。步长制药的独家专利产品——丹红注射液，首当其冲，被梳理出至少在11个省（市）26次被预警（严格监控）、限制使用，甚至随时面临停用风险。

但投资者不用对市场太过悲观，虽然估值已修复到中枢位置，但是相对来说仍具备长期投资价值，短期回调是入场机会。虽然不排除经济暂时性回暖后再向下探底的可能，但政策调节的空间充足，不用过于担忧。央行一再强调不搞“大水漫灌”并不代表政策偏紧，流动性大概率不会面临收缩的风险。综述，目前市场的情绪虽不用过于悲观，但应保持谨慎。虽然近期板块轮转较快，但成长为今年主线的趋势较为明显，中长期看建议配置与5G、云计算、科创板等主题相关的计算机、电子、通信等成长性公司，短期可配置金融+消费来对冲风险。（黎旅嘉整理）

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