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为什么？回答这个问题之前，大家首先要搞明白，为什么此前行情的调整时间是如何从3年到5年再到7年的，而牛市则是3年不变，答案就是市场的体量今非昔比，股改导致流通盘剧增，而2010年以后的中小板和创业板又成为增量，A股的企业数在成倍增加，流通量在成倍增加；因此同样的个股估值需要成倍的资金才能承受、消化、平衡。上一次的国家牛达不到国家牛高度原因也正在于此，国家牛是加了杠杆的，允许透支配资的，成交量是超过美国华尔街的，但是打到5178点亦是精尽而亡，而国家队救市真金白银2万亿也只是争取到了一年时间而已，2638点已经成为马奇诺防线，病来如山倒，病去如抽丝。

国家周期是100年，行业周期是20年。这个周期非常精准，我们就以房地产和互联网为例做一个探讨：房地产的真正起点是1998年的住房改革，从此之后房企进入快速发展时代，他们的模式是不断的“拿地建房”，这是大建设的时代，等同于搞基建。直到现在的2018年，各方都已经明显感觉到这种模式已经走到了尽头，房企开始进入了“盘活存量”和“生活服务”的时代。

“放宽不良率容忍度只是激励金融机构积极性的一个方面，应该综合多个因素通盘考虑，政策效应会更明显。”一名湖北县域农商行副行长告诉记者，一些机构还没有建立问责申诉通道，对员工的尽职免责要求难以落地。专家提出，在提高不良容忍度的同时，金融机构应切实推动尽职免责和容错纠错机制落地，进一步打消基层机构和员工服务小微企业的顾虑和压力，变“拒贷”“惧贷”为“愿贷”“敢贷”。

监管的最新态度也很明确：强化整治力度，引导机构无风险退出，开展行政处罚和刑事打击，稳妥有序加速存量违法违规机构和业务活动退出。信任危机尚未取得阶段性胜利，行业面临着风险释放期。未来，清盘会成为越来越多平台的出路，而爆雷无疑也将继续。文/《中国经济周刊》记者 宋杰

特雷莎·梅称，“一直谋求取得执政地位的工党，本来就反对任何可能的协议，这样才能制造更大的混乱；那些主张进行第二次公投来阻止脱欧、以及那些拒绝任何妥协追求所谓完美脱欧的人，将会使局面更加混乱”。谈到可能的前景，特雷莎·梅称，“最后我们面临的危险，就是无协议脱欧。”

更高层次推进改革开放深圳经济特区作为中国改革开放的重要窗口，各项事业取得显著成绩，已成为一座充满魅力、动力、活力、创新力的国际化创新型城市。在此基础上，《意见》明确提出，加快形成全面深化改革开放新格局。中共中央党校（国家行政学院）经济学部副主任王小广认为，深圳自建立经济特区以来，一直是改革的“试验田”、开放的“窗口”，承担为改革开放先行探索的使命。尤其以“摸着石头过河”的智慧和“杀出一条血路”的勇气，为全国改革开放和现代化建设积累了宝贵经验，为探索中国特色社会主义道路作出了重大贡献。中央作出支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的决定，其要义就是要继续发挥这一关键性作用。